L’offensive russe a entraîné de très lourdes pertes économiques pour l’Ukraine, en raison des dépenses militaires ou des destructions. En septembre, le gouvernement ukrainien avait estimé ces pertes à près de 1 000 milliards de dollars, soit l’équivalent de cinq fois le PIB annuel du pays (la production totale de biens et services). En janvier, il a annoncé que le PIB de l’Ukraine avait chuté de plus de 30 % en 2022 par rapport à 2021. Le FMI, un organisme chargé de garantir la stabilité financière mondiale, estimait en janvier à 2,2 % le recul du PIB de la Russie en 2022. La guerre occasionne aussi un coût direct pour une quarantaine d’autres pays, dont la France, en raison du soutien militaire, financier ou humanitaire qu’ils apportent à l’Ukraine. Leur aide représentait jusqu’à mi-janvier l’équivalent de 143 milliards d’euros, selon l’Institut de Kiel pour l’économie mondiale, un centre de recherche.

L’une des conséquences majeures de la guerre a été l’explosion des prix des énergies, en raison des sanctions visant la Russie, l’un des principaux producteurs d’hydrocarbures au monde. « Le résultat de ces sanctions, c’est que le marché de l’énergie est devenu incertain et les acteurs ont craint de manquer de gaz et de pétrole », expliquait le professeur d’économie Mathieu Couttenier dans un article d’avril. La hausse des prix s’est accentuée lorsque la Russie a décidé, à partir de l’été, de réduire ses exportations de gaz vers l’UE. Fin août, les prix du gaz ont dépassé sur les marchés à terme les 300 euros le mégawattheure, contre moins de 90 euros avant la guerre, avant de refluer depuis fin décembre. L’UE a revu son approvisionnement en achetant du gaz naturel liquéfié aux États-Unis et au Moyen-Orient. « Les marchés et les politiques de l’énergie ont changé à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, à court terme, mais aussi pour les décennies à venir », affirmait en octobre Fatih Birol, directeur de l’Agence internationale de l’énergie, qui regroupe 31 pays parmi les plus industrialisés du monde.

La guerre en Ukraine a bouleversé le commerce mondial. Les exportations des céréales de l’Ukraine, qui en est l’un des premiers exportateurs mondiaux, ont été bloquées pendant plusieurs mois, poussant l’Afrique, l’Asie et le Moyen-Orient à revoir leur approvisionnement en se tournant vers l’Amérique latine et l’Australie. Plusieurs dirigeants, tels que la secrétaire américaine au Trésor et la présidente de la Banque centrale européenne, ont incité les grands groupes occidentaux à « relocaliser leurs chaînes d’approvisionnement dans des pays politiquement sûrs », hors de Russie, mais aussi de Chine, rappelait l’économiste Claude Serfati dans un récent article. Les entreprises ont diversifié leurs chaînes logistiques en se tournant vers l’Inde, l’Asie du Sud-Est et l’Europe centrale. Elles n’ont toutefois pas rapatrié leur production afin de limiter la hausse des prix, ajoutait Claude Serfati. Il citait l’exemple de l’iPhone : la relocalisation de sa production sur le sol américain « triplerait son prix pour le consommateur final ».

Le PIB de la Russie a été moins affecté que prévu par les sanctions – le FMI tablait à l’origine sur un recul de 8 % pour 2022. Ce moindre recul s’explique d’abord par la valeur du rouble, que les autorités russes sont parvenues à stabiliser, par exemple en limitant les transferts d’argent de leurs citoyens vers l’étranger. Les exportations de pétrole russe ont aussi augmenté l’an dernier, en volume et en valeur, rappelait l’économiste Sergei Guriev dans un article de début février. Le PIB russe a enfin été soutenu par la production d’équipements militaires et de munitions. Cependant, les sanctions ont dans le même temps limité les importations de la Russie, ce qui a affaibli son industrie. Elles se sont depuis étendues : l’UE a suspendu début décembre ses importations de pétrole brut russe par voie maritime et début février celles de produits raffinés. Un rapport destiné au gouvernement russe, auquel le groupe financier américain Bloomberg a eu accès en septembre, prévoyait une amplification de la récession en 2023 en raison de l’intensification des sanctions.